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       春节前后，受氧化铝运行产能减少等因素影响，氧化铝价格整体呈现偏强波动，价格重心在2840-3000元/吨区间波动。截止到1月31日，全国氧化铝均价为2920元/吨，较12月份上涨20元/吨，涨幅为0.69%，同比去年跌幅10.38%。

       生产成本小幅下降  但运行产能未有提升

       据卓创资讯监测数据显示，2023年1月份中国氧化铝行业含税加权成本为2915.19元/吨，较2022年12月的2925.84元/吨减少10.65元/吨，环比下跌0.36%。1月份涉及利润统计的氧化铝运行产能6670万吨，产能运行率约为69.30%，较上月减少1.04个百分点。

       烧碱价格下行  降低氧化铝生产成本

       氧化铝的生产成本主要由矿石成本、烧碱成本以及能源成本构成。卓创资讯监测数据显示，三者约占总成本的76%。本月国内氧化铝行业成本降低的主要原因是：第一，国内烧碱各市场价格多现跌势，因下游需求淡季叠加春节效应，各个地区下游接货情况不佳；加之出口订单平平，烧碱市场价格承压下行；第二，受天然气供应紧张等因素影响，能源价格略有上涨，但矿石整体保持稳定状态。

       氧化铝成本比重方面，2023年1月份矿石、石灰和能源成本占比较12月小幅增加，矿石成本增加了0.15个百分点，石灰成本增加了0.01个百分点，能源成本较上月增加0.05个百分点，仅烧碱成本较上月下滑0.17个百分点。

       行业亏损依旧  但地区差异明显

       根据卓创资讯调研统计，2023年1月中国氧化铝行业平均亏损较上月减少，平均亏损10.90元/吨，较12月份亏损57.84元/吨减少46.94元。分区域来看，五个重点监测区域中仅山东氧化铝生产处于盈利状态，具体情况参考下表：

       整体来看，尽管氧化铝的生产成本已经连续四个月下降，但行业运行产能并未随之出现改观，产能运行率依旧处于70%以下的低位状态，究其原因就是氧化铝依旧处于行业亏损状态，尤其是山西、广西等区域亏损较为严重，在这种状态下，企业增复产积极性较差，短期运行产能难有显著提升。

       成品价格重心持稳  盈利状况或有好转

       氧化铝市场关键的影响因素依旧在于供需、成本以及电解铝产能运行状况。据卓创资讯了解，前期广西地区部分企业陆续开始检修，运行产能受到影响；重庆氧化铝企业也受天然气供应紧张影响进入弹性生产，影响产量约4万吨。但春节过后，预计西南区域可复产至正常水平，氧化铝供应逐步恢复正常，下游电解铝行业节后维持长单接货原则；而非铝方面节后需求启动相对迟滞，故贸易商方面接货意愿低迷。整体来看，在氧化铝供应小幅增加的背景下，下游对氧化铝存在看空预期，需求方面或难有实质利好显现，预计节后氧化铝价格重心或存在偏弱波动的可能性，但空间相对有限。

       综合而言，铝土矿价格供应及价格整体变动不大，烧碱存在下行空间，能源大概率呈现回落态势，预计后期氧化铝生产成本略有下降，在2月份氧化铝价格重心波动不大的情况下，预计行业盈利状况继续好转。