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受下游需求不振、成本上升等因素影响，氧化铝价格从3000元/吨高位持续回落，三个月时间价格跌幅超过700元/吨。根据安泰科统计，5月10日氧化铝现货均价为2278元/吨，当前价格水平已跌破氧化铝行业的平均完全成本。近期多家大型企业关停氧化铝产能或检修部分生产线，以应对价格疲软现状，后期铝价有望小幅回暖。

已跌破成本价

去年四季度以来，氧化铝市场迎来一轮猛涨，价格从不足2000元/吨攀升到了3000元/吨附近。不过，随后迎来“大跳水”行情。

业内人士表示，本轮价格暴跌直接原因是供需关系逆转。去年四季度以来氧化铝价格猛涨，行业利润迅速回升，吸引产量迅速反弹。同时，在本轮环保督查中，氧化铝并非是重点关注行业，整体开工率仍在9成的高水平，行业无序发展问题较严重；需求方面，今年的供给侧改革电解铝已被明确列入，业内人士认为相关改革政策或在二季度启动。此外，一些中间商以低于市场的价格出售，在价格下跌过程中推波助澜，诱发了市场的踩踏效应。

另一方面，氧化铝的主要成本受制于铝土矿、烧碱和煤炭价格，前述三要素占据氧化铝生产成本的60%左右。今年以来，烧碱价格继续上涨，涨价幅度约为一成，但较去年同期接近翻倍。而煤炭价格今年以来持续高位运行，铝土矿价格上涨近两成。主要原材料成本的快速上涨，导致氧化铝成本大幅度上升。

卓创资讯调研信息显示，近期原料采用国内铝土矿的氧化铝生产企业勉强能够维持100-200元/吨的利润，而使用进口铝土矿的企业则出现亏损。

大型企业缩减供给

据了解，受价格低迷、经营压力加剧等因素影响，中铝公司决定关停旗下部分氧化铝产能，涉及规模近100万吨/年。主要包括中铝山西分公司80万吨/年氧化铝生产线和中铝中州25万吨/年后加矿增浓生产线，合计产能105万吨/年。

此前，山西氧化铝企业在环保加强的背景，部分产能停产，包括东方希望晋中100万吨/年生产线和田园化工30万吨/年生产线等。其他大型氧化铝企业如锦江集团等也在考虑检修部分生产线，以应对价格疲软的现状。

近期洛阳香江万基铝业有限公司停产其一条40万吨/年的氧化铝生产线。万基通过减少现货出售止损，长单则正常执行。

安泰科认为，随着氧化铝企业再度开启减产大幕，氧化铝价格有望止跌企稳，待减产效应显现后，供需关系或将扭转，价格或重新进入上行通道。

而更加乐观一些的机构则表示，5月份氧化铝市场将止跌回升，市场反转趋势若能确立，价格仍有可能连续抬升，氧化铝的后市仍有看点。