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       自2月份下旬以来，郑棉期货主力CF1905合约持续在15200-15400元/吨区间震荡。究其主要原因，一方面，缺乏来自基本面的有力支撑，另一方面随着交割期临近，投资商注意力转向CF1909合约。3月4日，ICE期货主力1905合约下跌近1%，而第二日又反弹跳涨近2%，内外盘大幅波动，使得国内市场情绪激荡，业者观望心态加重。3月11日，郑棉期货主力合约CF905收盘价15145元/吨，较前一日下跌0.56%。然而，近期棉花现货市场的表现却有所不同。

      首先，新疆地区近期询价数量一直保持稳定增加，前期机采棉价格上涨，拉动手摘棉价格重心也有所上移。据调研，随着疆内企业棉花仓储费用成本的增加，以及贷款利息随时间水涨船高，轧花厂隐性成本增加情况下，棉商挺价态度坚决，对低价抵触情绪明显增强。另外，随着春季到来，部分纱厂新一轮补库开启，客商对市场预期增强。目前，新疆“双28”机采棉毛重主流价15600-15700元/吨，“双28”手摘棉毛重主流价15800-15900元/吨，一些生产商谢绝还价50元/吨以上询价。当然，这与部分疆内贸易商收购高品质疆棉注册仓单也有较大关系。轧花厂为缓解资金压力，将优质皮棉进行质押或转售，致使剩余“双29”以上现货剩余量下降。因此，轧花厂挺价出售也显得“理所当然”。

      其次，内地市场轧花企业籽棉收购困难，皮棉加工数量难以维持。在收购、加工两难境地，棉商期望提高棉价，将有限资源获取高额利润。据统计，目前安徽省望江县大厂籽棉日收购量在6-8万斤，小厂籽棉日收购量在3-5万斤，达到前期收购量的2-3倍。籽棉主流收购价格在3.40-3.46元/斤，最高价为3.48元/斤，较上周上涨0.05元/斤左右。造成近几天籽棉价格上涨的主要原因，一是节后皮棉销售价格较年前上涨了150-250元/吨且呈缓慢上涨趋势，目前3128级小包棉净重提货价达到15300元/吨；二是当地“一颗树”籽棉逐渐见底，各轧花厂利用抬高籽棉收购价来多收一点优质籽棉资源。

      另一方面，进口棉性价比提升，促使部分纱厂者将原棉采购转向进口棉，特别是山东、河北等地区纺企积极使用进口棉配额通关。据推算，若使用配额采购进口棉，较直接采购人民币现货每吨可节省近千元。因此，近期港口外棉市场交易呈现出一片火热局面，港口棉商心态乐观。根据反馈，近期每日到港询价看货客户较多，若外盘能有一定反弹幅度，现货必然急速跟涨。

      “金三银四”传统旺季到来，棉市是否如期回暖，还需继续关注市场整体供需变化。当前，上游心态趋强，下游继续保持谨慎观望，棉花高商业库存仍不容忽视。全国两会召开，中美贸易谈判或签署相关“协议”等，或将打破沉寂已久的棉市。