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       在国庆假期结束后，棉花现货价格并未随新棉上市而回暖，山东地区皮棉传统“金九银十”行情并未如期而至。如今10月份已过半，市场行情持续偏弱，棉价持续走低，轧花厂转机又在何处？

      棉价走低，市场阴霾氛围浓

图1 内地地产棉价格走势图

      据我的农产品网调查数据显示，9月份以来，各地区地产棉陆续上市，价格也相对发生变化。如图一，在9月中旬，各地区地产棉主流报价相继回落，下降幅度在100-400元/吨，市场波动频率较大。其主要原因：一是受郑棉期货弱势震荡影响，市场现货皮棉市场价格下跌，各地区新花地产棉价格也相应跟跌；二是各地区籽棉开始大量交售，皮棉加工量增加，市场供应量较充足，而下游需求端偏窄所致。在国庆节日期间，各地区市场皮棉主流报价小幅下调100-200元/吨，主要原因是由于籽棉价格的小幅下调以及18年新疆棉即将上市的影响，导致价格随行就市，轧花厂纷纷降价。整体来看，轧花厂受供应端、需求面以及郑棉期货弱势震荡等因素影响，价格上行受阻，新棉价格整体呈下跌态势。市场悲观情绪较浓，加工库存一直维持低位，若无重大利好因素，短期内轧花厂的处境还是较为被动。

      籽棉价格坚挺，棉企成本高

      图2 山东地区籽棉价格走势图

      据我的农产品网了解，上月山东地区新花陆续开秤，籽棉价格一直维持高位，价格也相对坚挺。如图二所示，以山东地区衣分40%籽棉为例，在9月初，山东地区籽棉收购价格维持3.7元/斤左右，价格相对平稳。至9月中后期，由于各地区籽棉开始陆续上市，价格稍微下调0.05元/斤。国庆节后，伴随着新疆籽棉价格的下跌，山东地区籽棉价格也相继下调0.05元/斤。较去年同等价格相比，今年籽棉价格同比上涨0.2元/斤，原因是今年植棉成本较去年增加，肥料上涨所致。诚然，籽棉价格上涨导致轧花厂成本增加。据我的农产品网调查，近期棉籽价格1.12元/斤左右，衣分40%的皮棉成本价在15200元/吨左右，山东地区地产棉主流报价跌至在15300-15400元/吨之间，轧花厂的利润甚微，加工积极性也相应锐减。某滨州轧花厂负责人表示，今年的皮棉指标较去年好，皮棉强力大致能达到29，而价格却难以上行，轧花厂难有利润。

      “铁九铜十”，下游纺企库存充足

      据我的农产品网观察，十月份以来，下游纺企走货依然维持清淡，受原料价格下跌影响，下游纱线价格相继下调200元/吨左右，失去原料价格成本支撑，国产纱价格短期难有上行空间，市场成交持续清淡，“金九”转为“铁九”。国内纱线暂无较好表现，加之中美贸易战的持续升温，以及进口纱市场的冲击，纺企或将进入“铜十”阶段。

综上所述，受棉企成本较高及下游纺企购销疲软影响，皮棉现货价格正持续走低，且新棉大量集中上市，山东地区籽棉价格虽有小幅微调，但总体价格依然坚挺，轧花厂加工成本颇高；加之下游纺企旺季不旺，库存尚可，轧花厂陷入两难局面。但据下游纺企采购表示，目前原材料库存还能维持1个月左右，预计11月中下旬有采购新棉计划，轧花厂转机或将到来。