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       新棉进入加工高峰期，但今年新棉开秤价高，作为卖方的加工厂普遍声称成本较高，不肯降价。按市场各种测算，低的有16000元/吨，高的17000元/吨以上。高成本成为轧花厂对外报价的底气，因此现货报价一直偏高，皮棉销售进度缓慢。

　　一、南疆成本测算

　　以南疆某加工厂收购均价7.2元/公斤为例，棉籽售价1.67元/公斤。目前该厂实际加工量已经达70%以上，加工过程中采取分垛合算来统计实际加工净衣分(衣亏)，据悉70%加工净衣分达41.5%以上，加工费1000元/吨折算加工成本(取整)16000元/吨毛重。短途运输100元/吨;收购资金利息80元/吨/月;收购人员工资折算皮棉成本60元/吨;入库包干费88元/吨。合计16328元/吨毛重成本，折算15828元/吨公定成本(包厂成本，自有厂相应减去300-400元/吨)。新年度南疆手摘棉长度及马值尚可，但强力不尽人意。按2129B级计算期货升水600元/吨，则对应期货成本价15228元/吨，高升水现货成本更低。

　　二、北疆成本测算

　　北疆以机采棉为主，开秤初期价格在6.8元/公斤左右。随着新棉集中上市，价格最低跌至5.8-5.9元/公斤，收购季均价在6-6.3元/公斤。

　　以北疆某厂收购均价6.15元/公斤为例，棉籽均价1.6元/公斤。净衣分按照36.5%计算，损耗按照8%计算，加工费1100元/吨折算加工成本(取整)15600元/吨毛重。短途运输70元/吨;收购资金利息80元/吨/月;收购人员工资折皮棉成本60元/吨，入库包干费88元/吨。合计15900元/吨毛重成本，折算15600元/吨公定成本(包厂成本，自有厂相应减去300-400元/吨)。

　　质量方面，北疆机采棉“双29”、“双30”占比较去年大幅提高，目前期货中，新疆棉仓单长度多为29-30mm。按“双29”等级计算期货升水达650元/吨，对应期货成本价14950元/吨左右。“双30”指标升水1200元/吨，对应期货成本14400元/吨。

　　三、全疆加工同比

　　截至11月15日，全疆累计加工269.75万吨，其中南疆130万吨，北疆139.72万吨；去年同期全疆累计加工241.7万吨，其中南疆141.31万吨，北疆100.39万吨。

　　截止目前，17/18全疆加工量同比增幅达11.6%，南疆同比减幅8%，北疆同比增幅39.18%。

　　北疆成本低、现货售价相对南疆手摘价低，因此，销售进度好于南疆。

　　四、抛储3月启动

　　9日，发改委和财政部联合发布公告，2018年抛储将从3月12日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。并表示，如价格上涨过快，或成交率保持高位，会适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限，或采取其它措施，保证市场供应。

　　今年9月份禁止贸易商竞拍，纺织厂大量竞拍囤货，截止目前仍有一定棉花库存，加之处于淡季，纺织厂没有大规模采购新棉。由于抛储3月就启动，即便随后纺织厂开始补库，也只需要补充3个月左右的库存，而仅北疆的产量就可以满足下游的用棉需求。

　　目前全疆新棉销售进度缓慢，加工厂心态不一，北疆现货价格持续下滑，站台自提价15600-15800元/吨毛重，较前期跌400-500元/吨。南疆自提价格15900-16300元/吨毛重，下跌300元/吨左右，销售压力显现，但价格跌幅缓慢，赌后市心态重。

　　今年供需格局不同去年，供应量充足格局下，去年的大幅飙涨行情不会出现。伴随储备棉投放开始，加工厂销售压力凸显，价格压力巨大，压死骆驼的最后一根稻草或许将会是成本支撑的信心。