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7月份正是全国各棉区光、温、水条件充足，除湖南地区干旱、江苏安徽等地区出现暴雨洪涝外，新疆和黄河流域仍然保持高温，总体上棉花长势中性偏好。根据对全国13个植棉省的调查显示，预计2011年度棉花种植面积8134万亩，较去年的7702万亩增加432万亩，增幅5.6%，预计产量725万吨，同口径增幅16%。

    此外，全球棉花也丰收在望。根据ICAC8月份的最新棉花供需报告，预计2011/2012年度全球棉花产量2686万吨，较上月预测值调减56万吨，但同比上一年度的2495增加191万吨，增幅为7.7%。同时预计全球消费2502万吨，较上月预测值调减 20万吨，同比上一年度的2450增加52万吨，同比增加2.1%。预计期末库存1086万吨，较上月预测值调减8万吨，同比去年的902万吨增加184 万吨，同比增加20.4%。相应的库存消费比为28%，相比去年的22%增加27.3%。

    另据中国棉花信息网数据，纱线库存自2010年11月以来持续攀升，5月达到22.08天，超过2008年金融危机时5月库存的21.58天，并于6月创出历史新高，达到35.2天，远远高于去年同期的8.96天，也远远高于2008年6月金融危机时期的21.67天。

    与此同时，截至到7月底，还有135万吨棉花商业库存总量，高于去年同期的120吨，更显著高于2008年和2009年的95万吨和90万吨。考虑到去年火爆行情下部分棉商有意惜售，2008年和2009年更具有参考性。当前的库存大大超过了2008年金融危机时的数量。实际上，棉花商业库存压力从5月份就开始显现，可见今年需求在持续萎缩。

    德州30%-40%纺织企业停产 棉花临时收储启动在即

    中国棉花协会发布信息称，8月4日下午，国家发改委已经召集有关部门、行业协会和相关企业闭门商讨棉花临时收储的准备工作，包括籽棉收购参考价格的测算、收储预案交易实施办法等。

    根据今年3月30日公布的棉花最低保护价方案，在2010年9月1日-2011年3月31日期间，一旦标准级皮棉价格连续5个工作日低于19800元/吨，便启动政策性收储。

    8月8日，中国棉花价格指数已经跌至19635元/吨，比这一轮棉价高峰3月时的31000元/吨，大幅下跌近40%。

    数位受访业内人士将这一轮棉价的暴跌归结为三个因素：官方及市场对产需数据预估的明显偏差、游资的离场以及下游纺织服装行业的整体萧条，而第三条也是推动棉价暴跌的最根本原因。

    山东棉业不愿透露姓名人士透露，近期一场实地调研显示，德州地区有30%-40%的纺织企业已经停产，80%-90%的纺织企业全面限产。他说，业内普遍判断，当前纺织行业的困难程度甚至超过了2008年金融危机时期。

    国家收储支撑力度有待观察 现货市场加速下行

    8 月4日，也是棉花现货价格指数跌破收储价19800元/吨的当日，国家发改委经贸司召集相关部门开会，研究落实《2011年度棉花临时收储预案》有关事宜。会议进一步明确，2011年新棉上市后，国家将按照19800元/吨的固定价格通过全国棉花交易市场收储交易系统敞开收储13个省区生产的棉花，数量没有限制。

    第二天盘面低开高走做出了一定的反映。虽然国储启动收储预案的准备工作，但其支撑力度还有待观察，因为从往年收储情况来看，在收储前期并不能有效阻止价格下跌，收储托市能力只有达到一定数量之后才有所见效。

上周，国内棉花现货价格指数下跌431元/吨，跌幅2.14%。本周周一再创新低，达到19635元/吨，已经连续3天跌破收储价位。CF1109 结算价与现货价格指数的期现价差达到798元，本周很有可能进一步扩大。进口棉价格指数(FCIndexM)滑准税折人民币价格上周下跌148元/吨，跌幅0.66%，国内国外现货价格指数价差为2539元/吨，比上周的2256元/吨扩大11%。显示在各种不利基本面因素作用下，现货市场正在加速下行。

    据中国棉花协会调研，截至目前河北、河南、山东、安徽等地的棉花仓库存棉明显多于去年同期，且出货速度很慢。时至本年度最后一个月，充裕的资源与前期供求存在缺口的预计形成很大反差，存棉至今的棉花企业苦不堪言。

    纺织企业方面，对于目前的价格基本可以接受，但弱市下谁都不敢多采购，随用随买为主，“化纤化”的原料配比继续增大。另据了解，由于对19800元／吨的支撑寄予很高的期望，近期一些贸易商开始在电子盘建多单。市场由原来的单边看跌已经出现分歧。

    此外，市场对于中储棉能否收储海外棉花仍抱有很大疑虑。据悉，8月3日部分国内贸易商青岛港和张家港的美国EMOTM级棉的保税区现货报价已跌破20000 元／吨，19800元／吨的报价也已出现，但内地用棉企业的采购仍不积极，港口外棉除了部分低价印度棉和西非棉有少量成交以外，整体陷入滞销。

    中国纺织服装业对棉花需求的疲软在棉花进口数据上已经有明显的表现。孙立武说，今年上半年，中国进口棉花的数量约为130万吨，去年同期在150万吨左右。加上库存的棉花还有约170万吨，国内市场今年棉花形成了供过于求的态势，这一情形在下半年将很难得到改变，国家收储是近段时间内支撑棉价的最有利因素之一。

    中储棉此前发布公告，表示已经做好按照1.98万元/吨的价格敞开收储2011年度棉花的一切准备工作，近期将在中储棉官方网站发布相关实施办法和第一批收储库点。