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投资要点：
　　 2008年公司实现营业收入80.17亿元，与去年同期相比增长1.48%；实现净利润-1.60亿元，与去年同期相比减少136.23%；归属于上市公司净利润-1.53亿元，比上年同期减少135.87%，每股收益-0.29元。
　　公司2008年业绩大幅下降的主要原因在于国内化工品价格下跌的速度过快以及产品和原料跌幅的不同步。去年第三季度以来，化工品价格出现跳水行情，企业来不及消化的原料面临较大的减值压力。成本和销售价格倒挂使得第四季度业绩大幅亏损，从而导致全年业绩的大幅下降。
　　在经历过史无前例的价格风暴之后，未来再次重演的几率不大。预期化工品价格将出现逐步回升态势，公司目前已经消化了本次风暴所带来的风险，未来业绩将呈逐步上升势头。
　　2009年公司将有5万吨电子级环氧树脂项目、9万吨双酚A项目、6万吨PBT和3万吨氯丁橡胶(资讯,行情)项目投产，远期天津有机硅生产基地40万吨有机硅项目在建，将在未来3年内逐渐达产。
　　从公司发展战略上看，苯酚/丙酮-双酚A-环氧树脂产业链已经初具规模，有机硅也将由单体向上下游延伸。
　　2007年公司通过增发注入了部分集团的资产，从集团的业务构成来看，除蓝星新材(600299,股吧)外，还有蓝星清洗(000598,股 吧)TDI资产、沈阳化工(000698,股吧)PVC糊树脂、以及炼油、聚甲醛、BDO等资产，蓝星清洗已经确定要卖壳回购其核心化工资产。作为中国化 工集团的旗舰企业，蓝星集团做大做强的目标已经明确，未来有可能以蓝星新材为平台，实现集团的整体上市。
　　盈利预测表明，2009、2010、2011年每股收益分别为0.22、0.72、1.15元，对应市盈率分别为59.1、18.3、11.4倍，明年的估值水平基本合理，考虑到公司存在着较强的资产注入可能，交易性机会较大，给予“推荐”评级。