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纸价上涨+成本下降!纸企“春天”不远了?

关键词 造纸|2023-03-16 10:51:38|木材加工|来源 港股解码
摘要 近期,国内造纸行业迎来新一轮的涨价潮。多家造纸企业发布涨价函,提价幅度在每吨100到200元不等,部分纸种甚至每吨提价1000元。01国内头部纸企集体涨价具体来看,2月21日,仙鹤...

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       近期,国内造纸行业迎来新一轮的涨价潮。多家造纸企业发布涨价函,提价幅度在每吨100到200元不等,部分纸种甚至每吨提价1000元。

       01国内头部纸企集体涨价

       具体来看,2月21日,仙鹤股份、冠豪高新、五洲特纸、江河纸业宣布,从3月5日起,对工厂喷绘纸、升华热转印纸、数码纸售价上调1000元/吨。

       在此之前,白卡纸、文化纸、特种纸等纸品也相继提价。太阳纸业、晨鸣集团、玖龙纸业等龙头造纸企业纷纷发出涨价函,从2月中旬起上调白卡纸售价100元/吨。

       究其原因,纸企提价或是无奈之举。

       过去一年,纸浆价格持续高位运行。如,针叶木浆从2022年初的5950元/吨涨至年末的7340元/吨,区间涨幅为23.36%;同期,阔叶木浆从5070元/吨涨至6446元/吨,涨幅为27.14%。

       而在造纸成本中,纸浆成本占到60%到70%,个别纸种甚至达到85%。因此,纸浆一涨,下游造纸企业利润承压,不得不提价以转嫁成本压力。

       进入3月份后,随着国内经济逐渐向好,造纸行业下游需求回暖预期强,造纸企业提价意愿也更加强烈。

       据统计,2月份,国内多种成品纸市场销量增长迅猛。其中,瓦楞纸销量增速较快,环比增幅达259.5%。此外,箱板纸、白板纸、纱管纸的销量环比增幅也分别达到95%、91.3%、79.3%。

       据业内人士透露,成品纸只要生产出来,就直接被客户拉走,所以库存水平相对偏低。

       02纸企业绩普遍“开倒车”

       回顾2022年,在宏观经济景气不佳、终端市场需求不旺的情况下,多数企业的日子过得艰难。从造纸业上市公司发布的2022年度业绩预告看,多家造纸企业去年盈利大幅下降。

       如,晨鸣纸业(000488.SZ)预计2022年实现归母净利润1.6亿元至2亿元,同比下滑90.32%至92.25%;同期,博汇纸业(900966.SH)预计归母净利润2.21亿元至2.9亿元,同比下滑83%至87%。

       多家港股纸业公司业绩也表现不佳。例如,理文造纸(02314.HK)2022年营收291.70亿港元,同比下降10.28%;期内归母净利润11.85亿港元,同比下降62.05%。玖龙纸业(02689.HK)发布2023财年中报(2022年下半年)显示,归属母公司净亏损13.89亿元,而去年同期净利27.75亿元,由盈转亏。

       整体来看,2022年,造纸和纸制品行业利润总额为621亿元,同比下降29.8%。其中,亏损企业1799个,同比增加40.9%。

       对于业绩大幅下滑,各大纸企不约而同地归结为生产成本(原材料)持续攀升,及消费市场需求不足,造纸企业销量同比下降。

       03熬过寒冬,纸企的“春天”不远了?

       可喜的是,近期纸浆价格正加速回落。行情数据显示,阔叶浆现货价格最新均价在5500元/吨左右,已逼近2022年初5000元/吨关口。同期,针叶浆也有明显跌幅。

       据了解,我国纸浆供应对外依存度较高,纸浆主要从加拿大、智利、美国、俄罗斯等国进口。纸浆中的针叶木浆高达九成以上依赖进口,阔叶木浆的进口依赖度也达到五成以上。

       库存方面,今年一季度,国外各大浆厂新增产能加速释放,浆厂的库存持续攀升。

       对此,业内人士指出,随着上游纸浆成本持续回落,叠加国内消费回升,有望推动造纸行业利润修复。

       中信建投研报指出,产品端涨价叠加成本端改善的逻辑在2023年2月开始兑现,造纸板块盈利改善,预计浆价下行将在2023年上半年持续催化,2023年二季度将出现明显盈利回暖。

       值得一提的是,为了提高企业对上游成本的控制能力,头部纸企正逐渐向产业链上游拓展,将原来分离的造林、制浆、造纸三个环节整合在一起,推进林浆纸一体化项目的布局。

       晨鸣纸业(01812.HK)作为国内首家实现木浆自给自足的大型造纸企业,截止2022年6月底,木浆总产能达430万吨。公司在全国华南、华中、华北、东北主要市场均设有大型生产基地,年浆纸产能达1100多万吨。

       太阳纸业(002078.SZ)在林浆纸一体化布局上拥有山东、广西、老挝三个基地,2022年太阳纸业浆、纸合计产能突破1000万吨,其中浆产能435万吨。该公司未来重点建设南宁林浆纸一体化项目,其中一期项目预计建设220万吨的高端包装纸生产线,预计一期100万吨箱板纸产线和50万吨配套本色浆线将在2023年下半年投产。

       玖龙纸业(02689.HK)也正式踏入浆纸一体化的新里程。公司正推进222万吨木浆、60万吨再生浆及206万吨木纤维产能扩建项目。

       综上,随着需求逐步回暖和成本压力的释放,各大纸企能否实现盈利回暖,迎来“春天”?我们拭目以来!

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