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短期供给紧张加剧，浆价高位维持时间或超预期。 俄乌冲突导致全球能源紧缩，能源价格飙升重创欧洲造纸产业链。 CEPI 通告称由于俄乌冲突所导致欧洲极端能源价格问题，整个欧洲纸浆和造纸行业或面临停滞。叠加罢工导致海外纸浆出口国芬兰、智利减产和物流体系不畅的影响，全球纸浆供给紧张加剧，价格高位震荡。

2022 年木浆供给增量有限，预计浆价仍维持高位震荡态势。中期看供需格局有望改善，预计2023年浆价中枢有望下移。成本上涨背景下行业持续分化，龙头盈利能力环比修复，中小企业部分产能出清，竞争格局进一步优化。受益于欧洲等地区造纸企业能源困境，海外进口纸冲击减弱，利好我国纸企出口。教材新规及二十大促进下文化纸 5 月提价有望落地。