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　　2010年，我国棉花价格走出了逐渐上行、猛涨猛跌到小幅回升的三波行情。2011年棉花供需矛盾仍然突出，国内外金融市场流动性充裕，棉花价格将步入高价位时代。此外，再考虑到持续上涨的用工成本，人民币的升值等问题，2011年我国纺织企业的盈利情况不容乐观。

　　2010年，我国棉花价格大幅上涨，且波动剧烈。据中国棉花协会数据，2010年全年国内328级棉价涨至19446元/吨，较2009年（12831元/吨）增长了51.55%，国际棉价指数Cotlook A(FE)为106.15美分/磅，较2009年则增长了68.84%。2011年，导致2010年棉价猛涨的因素，如国内棉花的供需紧张、资金炒作等或将持续存在，2011年棉价或将高位震荡，纺织行业成本压力还会进一步增大。

　　2010年棉价于震荡中猛涨

　　中国棉花协会数据显示，2010年国内棉花价格相继呈现三波行情特点：第一阶段是2010年1月1日~9月13日，棉花价格逐渐上行，其中328级棉价从14800元/吨持续涨至18200元/吨左右；9月14日~12月1日，棉花价格先是快速猛涨，11月11日棉价涨至历史顶峰，该日328棉价为31302元/吨，11月11日之后，棉价又开始大幅下降，呈现出过山车般的大幅震荡特征；12月2日~12月31日，棉花价格又有小幅回升，整体是维持在27000元/吨左右的高位。

　　2011年棉花供需矛盾或将持续存在

　　从2011年棉花的供需情况来看，国内棉价持续高位的概率较大。首先，在国内棉花产量方面，中国棉花协会对2010年全国棉花产量的预测数据是665万吨，较2009年下降了2.1%。在2011年内，因农民植棉积极性并不高，棉花种植面积增幅受限，2011年的棉花产量明显增长的可能性并不大。影响棉农植棉积极性的原因主要在于：一是棉花种植成本、采摘成本不断上涨；二是农民外出打工收入或者种植粮食、蔬菜的收入高于种棉收入；三是2010棉价虽然猛涨，但波动却非常剧烈，同样让农民种棉有所顾虑。

　　在2011年国内用棉的进口来源方面：我国2011年内棉花进口配额预计为260万吨，其中包含89.4万吨1%关税内配额以及170.6万吨滑准税配额，但从目前来看，主要棉花出口国的棉花可供出口的数量并不多。中国棉花信息网数据显示，截至2010年12月30日，2010/2011年度美国棉花出口总签约量为316.5万吨，在2010/2011年度美棉预计出口总量（342.9万吨）中的占比为92.30%，足见美棉可供出口的余量已经不多.其中，中国进口美棉的已签约量为107.9万吨，占美棉已签约总量的34.09%，占据首位。印度虽然是棉花产量的第二大国，但其棉花出口政策一直存在多变性，其棉花可供出口量并不乐观。美国农业部（USDA）2010年12月的最新报告显示，2010/2011年度，印度棉花出口量预计为104.5万吨，较2009/2010年度减少了38.1万吨。

　　在我国纺织行业的发展方面，国家统计局以及中国海关快报的数据显示，2010年1~11月，我国规模以上纺织企业的棉纱产量为1891.98万吨，累计同比增长13.18%，2010年全年预计将超过2000万吨；2010年全年我国纺织品服装出口总额为2065.30亿美元，累计同比增长了23.59%。

　　2011年，在我国扩大内需市场的政策支持以及全球经济继续复苏拉动下，我国纺织品服装的内销与出口市场仍将保持较好的回升态势，我国纺织行业的发展对棉花用量的需求，仍将超过棉花的供给水平。美国农业部的数据亦显示，中国棉花库存量和消费量的比例将继续下降，2010/2011年度该比例为28%，较2009/2010年度下降了2个百分点。

　　内外流动性充裕对棉价推波助澜

　　在宏观经济层面，美国2010年12月份制造业采购经理人指数（PMI）为57点，较11月（56.6）上升了0.4个点，显示美国制造业已连续第17个月处于扩张阶段。另据美联储的最新预测，2011年美国经济的增速将为3.0%~3.6%，美国经济的持续复苏，将为国际原油、棉花等大宗商品的需求提供支撑。同时，美联储2010年末的会议纪要显示，美国第二轮量化宽松政策中6000亿美元美国国债的购买规模仍将继续执行，2011年内美元流动性仍显充裕。

　　2010年中国人民银行六次上调存款准备金率、两次加息，2011年货币政策亦转为“稳健”。但是从国内货币供应量来看，截至2010年末，广义货币供应量（M2）为72.58万亿人民币，同比增长了19.72%；而2010年末中央经济工作会议中将2011年M2的增幅初定为16%，故2011年M2供应量将超过84万亿；2010年全年，国内新增贷款额为7.95万亿元，较2010年初目标7.5万亿高出了4.5万亿元；2011年内的实际新增贷款额保守估计也将会超过7.5万亿元，再考虑到2011年的热钱涌入数量，从而为国内资金炒作期棉、现棉提供了货币手段与通胀环境。

　　在棉花现货供需矛盾以及金融市场充足流动性的共同作用下，2011年棉花价格将步入高价位时代，例如当前郑棉主力合约1109已在29000元/吨左右震荡，ICE期棉主力1103合约收盘价则在140美分/磅以上震荡，纺织行业成本压力进一步凸显。此外，再考虑到持续上涨的用工成本、人民币的升值等问题，2011年我国纺织企业的盈利情况不容乐观。