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       下周关注:钢材价格、铁矿石价格受到国五条影响,本周国内钢市继续弱势回调,周五宝钢提价,预计下周钢市价格震荡运行受到国五条的影响,钢铁行业上周成交量并没有达到预期的恢复速度。在包括房地产以及雾霾天气导致的限产预期等多空政策不确定因素下,下游采购用户大多开始观望,而目前的高库存和高矿价令行业倍感压力。静待政策明朗为行业指明方向。板材类特别是热轧盈利改善依然好于螺纹和冷轧等品种;继续看好热轧类品种的相关公司,建议关注,如宝钢股份(600019,买入),本钢板材(000761,未评级)以及河北钢铁(000709,未评级)。

　　国内钢价:本周钢价逐步回落,成交量上升,西本监测的上海终端线螺采购量环比上涨74.49%%。热轧、冷轧、中板价格分别下跌1.7%、0.5%、1.3%,螺纹钢、线材价格分别下跌0.8%、0.6%。期货方面:螺纹钢期货环比下跌2.3%,线材期货环比上涨0.6%。无取向硅钢价格持平、取向硅钢价格下跌1.4%,不锈钢价格不变。

　　国际钢价:本周国际钢市盘整运行。CRU国际钢价综合指数为181.1,与上周持平,比去年同期下滑7.9%。欧洲扁平材市场涨势难续,螺纹钢市瞅已触底。美国扁平材全面提价,长材市场依然较弱。日韩钢厂纷纷提价,亚洲市场继续上涨。总体上判断,短期内国际钢材市场将窄幅震荡运行。LME钢坯期货价格收于260美元,较上周持平。

　　原材料:本周唐山矿价格下跌0.4%,国际矿价格下跌1.6%。新加坡期货下跌3.0%,新加坡掉期价格下跌1.6%。西澳到北仑港运费上涨0.3%,巴西到北仑港运费下跌0.5%。焦炭价格不变、废钢、生铁价格分别下跌0.8%、1.4%。本周国产铁矿石市场稳中趋弱格局凸显,成交较为低迷。

　　盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利上升。从成本变化看,考虑库存后,现货钢厂成本下降9.4元,中间钢厂下降8.7元,长协钢厂下降7.9元。现货钢厂的吨毛利变化范围为-96.6至-58.1元,中间钢厂的吨毛利变化范围为-73.1至-34.7元,长协钢厂吨毛利变化范围-397.3至-358.9元。各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围-40.6至-364.9元;热轧吨毛利变化范围-73.1至-397.3元。本周整体行业利润下降,预计短期内钢厂利润将维持震荡。

　　库存:本周全国钢材社会库存上涨,周上涨2.60%。其中长材库存上涨4.38%;板材库存下降0.32%。同比来看,全国库存上涨17.84%。长材库存同比上涨28.62%,而板材库存同比上涨3.01%。其中冷轧库存同比下降0.53%,线材库存同比上涨31.31%。本周全国热轧库存小幅上涨;全国冷轧库存小幅下降。

　　股价与估值:本周国内钢铁股下跌,行业指数较前一周下跌1.4%,跑赢沪深300指数0.9%。国际钢铁股涨跌互现,我们跟踪的10支国际钢铁股5支下跌,相对来看6支跑输所在市常

　　新闻:中钢协:预估2月下旬粗钢日均产量203.42万吨风险提示:下游需求继续萎缩。